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【成都股票配资】【热门提问】小盘股再度被“嫌弃”,中小盘基

  叶飞“市值管理”事件持续发酵,昨天除了“叶飞概念股”集体暴跌之外,下跌的范围扩散到所有小市值公司。市场中有人表示,对于300亿元以下的小公司,基金经理可能看也不会再看了,除了交易成本大,还有瓜田李下之嫌。

  这引得许多投资者发问:小市值股票指数还能买吗?中小盘股票基金是不是没有投资价值了?

  1、从历史上看,没有一种风格能够持续长期跑赢市场。

  根据招商证券策略研究员张夏的的统计,2009年和2010年,小盘股大幅跑赢大盘股,小盘价值的收益率比大盘价值高121%;到了2011年和2012年,大盘风格略胜一筹;2013年到2015年股灾前,都是小盘股占优;股灾之后,大盘风格再度大幅跑赢小盘股。可见,没有一种风格能够持续长期跑赢市场

  


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【成都股票配资】【热门提问】小盘股再度被“嫌弃”,中小盘基


  数据来源:招商证券

  注:最大风格差为该阶段表现最好与最差的风格之间收益率差距

  而且,从全球范围来看,成熟市场也并非只涨大盘股,不涨小盘股。以美国市场为例,在美国市场,大小盘风格各领风骚,每隔三五年就轮换一次。近一年,美股表现最好的就是代表小盘股的罗素2000指数。

  


【成都股票配资】【热门提问】小盘股再度被“嫌弃”,中小盘基


  2、小盘股估值并不高,仍有上涨空间

  从2015年股灾之后,大盘的表现就好于中小盘,这两年,随着核心资产赚钱效应的突出,市场更加“以大为美”。资金源源不断地从小盘股流入大盘股,小盘股则陷入了资金流出——下跌——市值萎缩——机构放弃——更多资金流出的恶性循环之中,估值也不断调整。

  目前中证1000指数市盈率约34.93倍,处于近五年的较低位置,有一定的上涨空间。反观沪深300指数,当前市盈率约14.24倍,处于近五年的高位。即便只看近两年的情况,中证1000指数的市盈率也处在极低的位置。

  


【成都股票配资】【热门提问】小盘股再度被“嫌弃”,中小盘基


  数据来源:wind,时间截至2021.5.18

  


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  数据来源:wind,时间截至2021.5.18

  


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  3、小盘股盈利弹性更大,在经济复苏进程中受益明显

  有券商表示,2021年预计全球各国经济都将出现不同程度的改善。同时小盘股盈利弹性更大,在经济复苏和盈利上行周期中能够获得更高的业绩涨幅。

  所以说,小盘风格仍然有投资价值。

  那该怎么投呢?

  因为,小市值公司业绩参差不齐,部分个股日均成交量低,容易发生闪崩的情况,投资的风险确实不小。所以,未来中小盘的投资机会更多来自于精选个股,所以主动管理基金要好于指数基金。

  


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  另外,虽然过去两年中小盘风格表现平淡,但是许多中小盘主动管理基金表现并不差,以丘栋荣管理的中庚小盘价值为例,它和2020年的市场风格完全相反,但去年全年收益率37.44%,跑赢沪深300指数10个多点。如果看阶段涨幅,近3个月、近6个月、近1年、近2年的同类排名均是良好及优秀。这也说明了,过去两年中小盘个股表现分化,基金经理通过主动管理,精选个股也能取得不错的收益。

  


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