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【大牛证券】南华期货 | 期市早餐2021.03.29

生意社03月29日讯

  最新政经要闻

  1、五部委联手加大对债券市场信用评级监管。《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知(征求意见稿)》要求,加强评级方法体系建设,提升评级质量和区分度,对于评级大幅调整行为,评级机构要对评级方法模型进行检查和评估;加强信息披露,强化市场约束机制,鼓励发行人采用多评级,引导扩大投资者付费评级适用范围,发挥多评级以及不同模式评级的交叉验证作用;继续稳步推动评级对外开放,积极培育国内评级机构。

  2、从3月23日开始的苏伊士运河世纪“大堵船”,还没看到疏通的消息。“长赐号”虽然有所移动,但希望借涨潮脱困未能成功。目前在苏伊士运河大苦湖北面和南面等待的船只已约370艘。苏伊士运河顾问表示,救援队尝试在今明两天让船只脱浅,如果脱浅失败,将会在周二开始从货轮上卸下货物。此次堵塞每天给全球经济造成的损失高达100亿美元。

  3、国务院领导人在江苏考察时强调,深化改革开放,增强创新能力和发展动力,增进民生福祉,推动高质量发展。国家不惜重金减税,就是要以市场化、普惠性政策“四两拨千斤”,推动企业加大创新力度。有创新企业才有未来,国家会有更好发展。

  4、根据美国国会预算办公室的数据显示,美国联邦债务在未来30年内将翻倍,达到国内生产总值的202%,极大增加了美国爆发金融危机的风险。

  金融期货早评

  股指:IF周线止步5连阴

  周四我们注意到沪深两市成交金额大幅萎缩,期指贴水回升,认为市场有企稳的可能。周五A股三大指数高开高走,集体收涨,行业板块普涨,机构抱团股领涨。A股市场上有3165只股票上涨,834只下跌,赚钱效应好。两市合计成交7480亿元,相比周四有所回升,但依然处于低位,从周线来看,连续四周成交金额下跌。周五期指同步上涨,IF主力合约上涨2.07%,IC上涨1.84%,IH上涨1.39%。上周IF收涨,结束了连续五周的下跌,市场情绪有所好转。我们认为短期内行情大概率继续震荡整理。消息面上,鲍威尔释放鹰派信号。鲍威尔指出,随着经济复苏和目标取得实质性进展,美联储将减少债券购买。央行召开货币政策例会。会议声明中删除了“保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性”、“不急转弯”等描述;增加了“国内经济积极因素明显增多。我们认为下阶段央行的货币政策将会更加灵活,并有收敛的可能。这两个消息中长期利空期指。策略上我们维持之前逢高做空的建议。合约选择上,我们推荐选择IF2104合约。

  国债期货:风险偏好边际回升

  周五国债期货全天偏弱震荡,尾盘小幅收跌。公开市场有100亿逆回购到期,央行足量对冲。资金利率整体窄幅震荡,隔夜利率明显偏低,流动性较为充裕。海外方面,最近美股对于再通胀预期的敏感度边际回落,尽管美债收益率不改上行趋势,但其对股市的波动边际减小。同时国内风险资产也有所企稳,带动债市小幅回调。整体来看,近期流动性宽松的大环境目前并没有明显变化,依旧利多债市,因此即便风险偏好回升,也不会影响当下多头占据主动的局面。目前十年期国债收益率并不算高,较阶段性低点约10个bp左右的距离,下行空间仍在。操作上,短期多头继续持有。

  人民币汇率:美联储主席释放鹰派信号,人民币兑美元跌破6.54

  上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.5407,较上一交易日下跌67个基点。人民币兑美元中间价调贬94个基点,报6.5376,创1月4日以来最低;本周累计调贬278个基点。消息面上:1)外汇局公布国际收支平衡表显示,按美元计值,2020年,我国经常账户顺差2740亿美元,其中,货物贸易顺差5150亿美元,服务贸易逆差1453亿美元,初次收入逆差1052亿美元,二次收入顺差95亿美元。资本和金融账户逆差1058亿美元;2)2020年末我国全口径(含本外币)外债余额为156650亿元人民币;外债负债率为16.3%,债务率为87.9%,偿债率为6.5%,外债风险总体可控。上周美元指数预期内突破92.5,周内冲高回落,周五收至92.72,人民币回吐年内所有涨幅。短期来看无论是经济面、疫情防控、政策面、交易层面以及美欧利差等都呈现美强欧弱格局,对近期美元指数走强形成支撑,美元指数短期反弹动能较为强劲,人民币短期大概率承压下行。

  大宗商品早评

  黑色早评

  螺纹:需求回升加快,钢价偏强运行

  上周五上海螺纹报4800元/吨涨40元,唐山钢坯周末涨60元至4770元/吨,其中周六涨50元,周日涨10元。供应方面,目前建材现货炼钢利润已经处于偏高区域,产量回升驱动较强,钢厂入炉品味和废钢也均有明显提升,短期建材产量或将继续小幅回升。终端需求维持缓慢回升趋势,表需持续向好,库存去化稍有加快,成交逐渐旺盛,主要消费地杭州建材出库较好,库存周降4万吨至105.3万吨。综合来看,经济复苏和通胀预期仍在,产业心态尚可,同时碳达峰背景下工信部要求全年粗钢产量同比回落,供应收缩预期偏强,叠加旺季需求逐步回升,价格仍有持续上行驱动,但国内宏观趋于稳健,短期价格运行至高位后,在建材高产量高库存低基差下仍有调整压力,谨慎追涨,区间操作逢低买入为主。

  热卷:产量显著回升,需求持续向好

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